Warren Buffett, 일본 종합상사에 60억 달러 투자 (Aug 31, 2020)

지난 일요일 Berkshire Hathaway 발표에 따르면, 워런 버핏이 5개 일본 종합상사 주식에 60억 달러를 투자한 것으로 드러났다. Berkshire Hathaway의 보유 현금이 1,466억 달러인데, 이 중 약 4%에 해당하는 투자금액이다. 버핏의 선택에 들어온 기업들은 이토츄, 마루베니, 미쯔비시, 미쯔이, 쓰미토모 이상 5개 종합상사들이다. 이들 상사들의 비즈니스 영역은 홈쇼핑, 편의점, 에너지, 원자재 등 다양하다. 자원이 없는 일본에서 이들 종합상사들은 활발한 국제 무역 및 통상에 기반해 다양한 사업을 영위하는, 일본 경제의 엔진과도 같은 산업이다.

Berkshire Hathaway의 발표가 난 후, 이들 해당기업들 주가는 월요일 일본 증시에서 최소 4% 이상 상승했고, Topix 지수 역시 1.9% 상승했다.

이들 기업들의 가장 큰 특징은 낮은 Valuation이다. 이들 기업의 PBR (Price to Book Ratio; 주가순자산 비율)은 대체로 0.75 미만 (이토츄 제외)이다. 이들 기업들의 시총이 장부가치의 75%가 안된다는 뜻이다. 참고로, 현재 일본 증시 자체가 저평가 국면이다. 아래 그림과 같이 Topix Index의 12-month Forward P/E는 다른 경쟁 국가들과 비교했을 때 역사적 저점에 있다. 또, 이들 5개 기업들은 견고한 현금 흐름과 높은 배당성향을 가진 회사들이다. 워런 버핏의 가치 투자 원칙- "가치 있는 주식을 싸게 산다"-에 정확히 부합하는 기업들이다.

워런 버핏의 일본 투자에 대해 월가의 평가는 “크게 오른 미국 증시가 현재 부담스러운 수준이고, 경기순환 사이클에 충실한 일본 경기의 패턴을 고려했을 때 팬데믹 이후의 글로벌 경기 회복을 겨냥한 투자"라는 것으로 요약된다.

미 달러의 약세와 초저금리 국면에서 일본, 아시아 및 기타 Emerging Market으로의 자금 흐름은 더욱 가속화될 것으로 예상된다.